Фьючерс - торговый инструмент, дающий право совершить сделку купли-продажи базового актива по заранее согласованной цене в будущем.

Фьючерсные контракты могут заключаться, как на физические товарно-сырьевые активы, так и на финансовые инструменты (акции и другие ценные бумаги). В контракте подробно оговариваются качество и количество базового актива. Для упрощения торговли на биржах фьючерсы стандартизированы. Некоторые из них предполагают обязательную физическую поставку товара/актива, а другие допускают денежные расчеты.

Торговля фьючерсами

Характерной особенностью рынка фьючерсов является возможность использования в процессе торговли очень высокого плеча (доли заемного капитала), которое недоступно на рынке акций. Трейдеры и другие участники рынка используют фьючерсы в двух случаях — для игры на изменении цены базового актива и для хеджирования рисков. Например, производитель зерна может заключить фьючерсный контракт, чтобы зафиксировать на будущее определенную цену и уменьшить свои риски. Спекулянт, находящийся по другую сторону сделки, имеет возможность покупать и продавать такие контракты, чтобы заработать на изменении цен на зерно.

Главное отличие между опционами и фьючерсами заключается в том, что опционный контракт дает его обладателю право купить или продать базовый актив в день погашения опциона, в то время как держатель фьючерсного контракта обязан исполнить условия договора. Однако на практике процент фактических поставок базового актива, оговоренного фьючерсом, очень низкий. Это связано с тем, что можно использовать фьючерсы для хеджирования и спекуляции, не сохраняя такой контракт до окончания его срока действия и, следовательно, не производя фактическую поставку. Например, если у трейдера есть фьючерсная позиция в лонг, он может открыть позицию в шорт с таким же типом контракта, которая компенсирует имеющуюся. Фактически, это равносильно выходу из позиции, хотя на фьючерсном рынке нельзя избавиться от контракта, просто продав его, как это обычно делается с акциями.

Используя фьючерсные контракты, трейдер может зарабатывать на изменении цен базовых активов. Если он предполагает, что цена через определенное время вырастет, то, чтобы получить прибыль, можно купить данный актив по фьючерсному контракту и впоследствии продать его по более высокой цене на спотовом рынке (то есть по текущей рыночной цене на тот момент). Такой подход позволяет зарабатывать, производя денежные расчеты по фьючерсным контрактам, без фактической поставки. Однако, если цена начнет падать и в будущем окажется ниже той, которая оговорена в контракте, трейдер получит убыток. Обратный вариант тоже работает: если ожидается снижение цены в будущем, можно продать такой актив по фьючерсному контракту, чтобы позже выкупить его по более низкой цене, которая на тот момент сложится на рынке.

Хеджирование

Цель хеджирования — не заработать на благоприятном изменении цены, а предотвратить убытки, которые могут возникнуть в случае, если цена будет вести себя не так, как ожидает трейдер. Главная идея заключается в том, что убыток, который обусловлен неблагоприятным изменением рыночной цены, должен компенсироваться доходом по фьючерсному контракту, и наоборот. Это позволяет трейдеру, хеджирующему существующую позицию или портфель, фактически зафиксировать («заморозить») тот финансовый результат, который обеспечивается текущей рыночной ценой. Компания-производитель тоже может воспользоваться хеджированием с помощью фьючерсных контрактов, чтобы свести к минимуму риск роста себестоимости своей продукции вследствие возможного изменения цен на сырье.

Фьючерс (фьючерсный контракт) - производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого продавец и покупатель договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс - это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня. Общепринято, что между фиксацией условий сделки и исполнением самой сделки проходит более двух рабочих дней.

Термин фьючерс образован от английского слова future (будущее) и означает, то, что заключен договор на поставку определенного товара в будущем. Во фьючерсном контракте обязательно указывается дата его исполнения (истечения), до наступления которой можно либо освободиться от принятых обязательств, продав (если изначально была соответствующая покупка), либо приобрести (в случае первоначальной продажи) фьючерс.

Фьючерс – это один из видов производных финансовых инструментов. Термин «производный» означает, что цена на этот инструмент будет соотнесена с ценой определенного товара (нефти, золота, пшеницы, хлопка и т. д.), который будет лежать в основе фьючерсного контракта и являться базовым.

Во фьючерсной сделке участвуют две стороны - продавец и покупатель. Покупатель фьючерса принимает обязательство купить актив в оговоренный срок, а его продавец принимает обязательство продать актив в оговоренный срок.

Оба обязательства относятся к стандартному количеству определенного товара, в конкретный срок в будущем, по цене, установленной в момент заключения фьючерса.

Фьючерсы покупаются и продаются на бирже в виде стандартизированных порций товара или актива, а эти порции называются контрактами или лотами. Например, один фьючерсный контракт на медь составляет партию этого металла в 25 тонн, а один контракт на европейскую валюту означает покупку либо продажу 100 тысяч евро. Если нужно купить 50 тонн меди, то заключается два фьючерса на медь. В то же время нельзя приобрести 30 или 40 тонн меди.

Фьючерсные контракты распространяют права на базовый актив определенного качества (количество примесей в металле либо влажность зерновых).

Поставки по фьючерсным контрактам производятся в оговоренный срок (сроки), называемый днем (днями) поставки. Именно в этот день осуществляется обмен денег на товар.

Цена на фьючерс фиксируется в момент заключения сделки и не меняется для покупателя и продавца до дня исполнения контракта вне зависимости от того каковы цены на базовый актив.

Фьючерсный контракт заключается только на бирже. Именно она разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива. В связи с этим фьючерсы высоко ликвидны, для них существует широкий вторичный рынок.

Базовым активом могут быть:
- определенное количество акций (фьючерсы на акции);
- фондовые индексы (индексный фьючерс);
- валюта (валютный фьючерс);
- товары, торгующиеся на биржах, например, нефть (товарный фьючерс);
- процентные ставки (процентный фьючерс).

У фьючерсных контрактов 3 общих назначения:
- определить цену на инструмент;
- страховка от финансовых рисков, то есть хеджирование (занимаются, в основном, реальные поставщики или потребители инструмента);
- спекуляция для получения финансовой выгоды (занимаются опытные трейдеры и инвесторы).

История появления фьючерсов.

Сначала фьючерсные контракты появились между фермерами и покупателями их продукции. Сразу, перед началом сельскохозяйственного сезона фермеры заключали договора с покупателями и заранее оговаривали цены на продукцию. Это позволяло им спланировать бюджет на весь сезон. Не всегда это приносило фермеру большую прибыль, но и помогало предотвратить неудачу.
В 1970-е появились фьючерсные контракты на финансовые инструменты, фондовые индексы и ипотечные ценные бумаги.
С 1978 года начала вестись торговля фьючерсами на топочный мазут.
С начала 1980-х на нефть и другие нефтепродукты.
Сегодня, фьючерсы, стали очень популярны и эти контракты на различную продукцию торгуются на всех мировых площадках.

Участники рынка фьючерсов.

К фьючерсным сделкам прибегают многие агенты реального сектора экономки. Например, фермеры или производители оборудования, преследуют цель снижения риска, другие, наоборот, в поисках высоких прибылей принимают на себя большой риск. Поэтому участники фьючерсных рынков делятся на две основные категории: хеджеры и спекулянты. Хеджер желает снизить риск, а спекулянт рискует, желая получить большие прибыли. Таким, образом, спекулянты своими операциями обеспечивают ликвидность рынка, позволяя хеджерам осуществлять страхование своих сделок.

ВИДЫ ФЬЮЧЕРСОВ

Существует два вида фьючерсных контрактов.
Поставочный фьючерс подразумевает сделку с реальным товаром, который должен быть поставлен покупателю в установленном количестве в определённый срок, по цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. Подобная деятельность регламентируется биржей, и невыполнение обязательств продавцом (отсутствие товара в указанный срок) влечёт за собой штрафные санкции.

Ими торгуют в основном промышленные предприятия, для которых главным приоритетом является не спекуляция, а купля – продажа товара по выгодным ценам. Если поставочные фьючерсные контракты приобретаются компаниями, то это делается для того, чтобы по выгодным ценам сегодня, купить необходимое сырье, получить это сырьё через некоторое время и тем самым обезопасить себя от роста цен.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.

Спецификация фьючерса

Перед тем, как тот или иной фьючерсный контракт будет запущен в обращение, биржа определяет условия торговли им, которые называются «спецификация». Спецификацией фьючерса называется документ, утверждённый биржей, в котором закреплены основные условия фьючерсного контракта. В этом документе указываются следующие параметры:
- наименование контракта;
- условное наименование (сокращение);
- тип контракта (поставочный/расчётный);
- размер контракта - количество базового актива, приходящееся на один контракт;
- маржа (залог, необходимый для торговли фьючерсами);
- место поставки (если фьючерс поставочный);
- сроки обращения контракта;
- дата, когда стороны обязаны выполнить свои обязательства;
- минимальное изменение цены;
- стоимость минимального шага.

Фьючерсная цена

Главная причина, по которой многие участники рынка заключают фьючерсные контракты, это определенность цены, которая фиксируется в нем. Данная цена неизменна при любых обстоятельствах.

Фьючерсная цена - это текущая рыночная цена фьючерсного контракта, с заданным сроком окончания действия. Расчётная (справедливая) стоимость фьючерсного контракта может быть определена как такая его цена, при которой инвестору одинаково выгодна как покупка самого актива на спотовом рынке и последующее его хранение до момента использования, так и покупка фьючерсного контракта на этот актив с соответствующим сроком поставки.

Разница между текущей ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой называется базисом фьючерсного контракта. Относительно спотовой цены базового актива фьючерсный контракт может быть в двух состояниях.
1. Цена фьючерса выше цены базового актива, такое состояние называется контанго. В этом случае базис положительный, участники рынка не ожидают падения цен базового актива. Обычно фьючерсные контракты большую часть своего времени торгуются в состоянии контанго.
2. Фьючерс торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквордацией. В этом состоянии базис отрицательный, участники рынка ожидают падения цен базового актива.

Маржа - это гарантийный взнос на клиентском счету биржи, замораживаемый на момент совершения сделки. Она обязательно вносится участниками торговли фьючерсами с обеих сторон. Биржа не использует маржу, она является залогом исполнения сделки клиентом. В тот момент, когда клиент оплатил положенные по сделке суммы либо продал свой фьючерс, ему маржу возвращают. Применяются следующие виды маржи: депозитная, дополнительная и вариационная.

Депозитная (начальная) маржа или гарантийное обеспечение - это возвращаемый страховой взнос, взимаемый биржей при открытии позиции по фьючерсному контракту. Как правило, составляет 2 - 10 % от текущей рыночной стоимости базового актива.

Депозитная маржа взимается как с продавца, так и с покупателя. Она по своей природе является скорее инструментом, гарантирующим точное исполнение контракта, чем платежом за продаваемый актив.

В настоящее время депозитная (начальная) маржа взимается не только биржей с участников торгов, но также существует практика взимания дополнительного гарантийного обеспечения брокера со своих клиентов (то есть брокер блокирует часть средств клиента в обеспечение его позиций на срочном рынке).

Биржа оставляет за собой право увеличивать ставки гарантийного обеспечения. В некоторых случаях это приводит к изменению стоимости контракта, так как у мелких участников рынка становится недостаточно средств для покрытия увеличенного требования по марже и они начинают закрывать свои позиции, что, в конечном счете, приводит к уменьшению (если закрывается длинная позиция) или увеличению (если закрывается короткая позиция) цен на них.

Дополнительная маржа может быть затребована в случае резкого колебания цен на фьючерсном рынке, которое может дестабилизировать систему гарантий.

Цена каждого фьючерсного контракта постоянно изменяется, аналогично любому другому биржевому инструменту. В результате перед клиринговым центром биржи возникает задача поддержания гарантийного обеспечения, внесенного участниками сделки, в объеме, соответствующем риску открытых позиций. Этого соответствия клиринговый центр добивается путем ежедневного расчета так называемой вариационной маржи, которая определяется как разность расчетной цены фьючерсного контракта в текущей торговой сессии и его расчетной цены днем ранее. Она начисляется тем, у кого позиция оказалась сегодня прибыльной, и списывается со счетов тех, чей прогноз не оправдался. С помощью этого маржинального фонда один из участников сделки извлекает спекулятивную прибыль еще до наступления срока истечения контракта. Другой участник несет финансовый потери. И если окажется, что на его счету недостаточно свободных средств для покрытия убытка, то в этом случае биржевой клиринговый центр в целях восстановления необходимого размера обеспечительного депозита потребует внести дополнительные деньги (выставит маржин-колл).

Преимущества фьючерсов:
- рынок фьючерсов прозрачен и защищен (все компании на рынке, связанные с такими сделками, контролируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами – CFTC (Commodity Futures Trading Commission) и национальной фьючерсной ассоциацией – NFA);
- высокая ликвидность, самыми популярными являются фьючерс на голубые фишки и на индекс РТС;
- небольшие вложения (для совершения сделки, не нужно оплачивать весь контракт, достаточно оплатить первоначальную маржу до 10%);
- реальные цены на товары, так как торги открытые;
- очень низкая комиссия брокера;
- более стабильная ситуация на рынке (в отличие от Forex);
- контроль за ценами 24 часа в сутки.

ПРАКТИКА ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ

Для того чтобы начать торговлю фьючерсами, необходимо открыть счет у брокера и разместить на нем сумму, необходимую для торговли выбранными инструментами. Прибыль будет начисляться на этот счет, а убытки - списываться с него. В зависимости от биржи, необходимо иметь на своем депозитном счете средства от 2-х до 10-и процентов от общей стоимости базового актива, лежащего в основе фьючерсного контракта.

Фьючерсный контракт налагает обязательство на обе стороны: продавец обязуется продать, а покупатель - купить по цене, оговоренной при подписании контракта и указанной в нем. Но в реальности, поставки товара не происходит: стороны лишь получают финансовую прибыль, либо терпят убытки, в зависимости от движения цены на инструмент.

Практика торговли показывает, что абсолютное большинство позиций инвесторов по фьючерсным контрактам ликвидируется ими в процессе действия контракта с помощью оффсетных сделок, и только 2 - 5% контрактов в мировой практике заканчивается реальной поставкой соответствующих активов. Поэтому в обращение были введены расчётные - беспоставочные фьючерсные контракты (CFD – Contract For Difference). Заключение подобного контракта означает, что между покупателем и продавцом фьючерса на дату истечения контракта будут произведены финансовые расчеты, не предполагающие поставку самого актива, лежащего в основе контракта.

Реальные же поставки товара происходят по давно налаженным отношениям, которые полагаются на товарный рынок в предоставлении рыночной цены и для контроля рисков.

Тиккер (символ контракта). Для ускорения восприятия доступных к торговле фьючерсных контрактов используется международная система биржевых обозначений – тиккеров. Тиккер состоит из:
- обозначения биржи, на которой торгуется контракт. Например, сокращение «F» принадлежит крупнейшей бирже Euronext»;
- базового товара, лежащего в основе фьючерса. Например «BRN» - нефть марки Brent, «I» - серебро , «С» - кукуруза;
- срока обращения контракта на бирже. Месяцы обозначаются в виде латинских букв: январь – буква «F», февраль – «G», март – «H», апрель – «J», май – «K», июнь – «M», июль – «N», август – «Q», сентябрь – «U», октябрь – «V», ноябрь – «X», декабрь – «Z», а год – по последней цифре.
Например, тиккер «ZWH5» означает фьючерсный контракт торгуемый на Чикагской товарной бирже («Z»), на пшеницу («W»), со сроком истечения в марте («H») 2015 («5») года.

ФЬЮЧЕРСНЫЕ БИРЖИ

На данный момент существует около 10 основных международных площадок для торговли производными финансовыми инструментами. Контракты на наиболее популярные товары (их всего около ста) торгуются через электронные системы. Они позволяют трейдерам со всего мира вступить в торги с минимальными издержками и иметь возможность заключать контракты так же оперативно, как и торговцы в зале биржи. К тому же, электронные системы позволяют вести торговлю круглосуточно, с одним часовым перерывом, пять дней в неделю.

Ведущими мировыми фьючерсными биржами являются:
1. Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange - CME).
2. Чикагская торговая палата (Chicago Board Of Trade - CBOT, входит в CME Group).
3. Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange - NYMEX, входит в CME Group).
4. Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange - LIFFE, входит в NYSE Euronext).
5. Лондонская биржа металлов (LME).
6. Intercontinental Exchange (ICE).
7. Eurex.
8. Французская международная биржа финансовых фьючерсов (MATIF).
9. Австралийская фондовая биржа (ASX).
10. Сингапурская биржа (SGX).

Чикагская торговая палата является старейшей из всех действующих бирж. Она не имеет себе равных по количеству и диверсификации торгуемых инструментов. Через нее проходят наибольшие объемы торговли, и, соответственно, торгуемые на Чикагской бирже контракты обладают наибольшей ликвидностью. На CBOT торгуются производные на следующие группы товаров: энергоносители и энергия, валюты, биржевые индексы, процентные ставки, зерновые, металлы, лес, живой скот и сельскохозяйственная продукция.

В России в настоящий момент фьючерсные контракты торгуются на следующих биржах:
1. Московская Биржа .
2. Фондовая биржа Санкт-Петербурга.

Содержание

Необходимость возникновения биржевого рынка была предопределена торговыми отношениями. С развитием биржевой торговли совершенствовались финансовые инструменты торговли и возникали новые, с помощью которых сейчас происходят торги и заключаются договора.

Что такое фьючерсная сделка

Фьючерсные сделки – это договор на будущее между покупателем и продавцом актива о цене предмета торгов (актива) на конкретную дату, который может не предполагать обязательную поставку, но гарантирует оплату. Местом заключения сделки служит финансовая биржа, к которой переходят обязательства исполнения договоренности обеих сторон. Основными показателями сделки являются только цена базового актива и дата. Все остальные необходимые показатели вносятся предварительно в спецификацию, которая содержит такие показатели договора:

• полное название и сокращенное (условное);
• единицу измерения и количество;
• срок действия и дата поставки;
• минимальное изменение цены и размер минимального шага.

Зачем нужен фьючерс

Биржевые финансовые сделки заключаются с определенной целью. Прототипом такого вида контракта были простые торговые договора, которые заключались на определенный срок, а цена оговаривалась вначале сделки. Возникновение такого рода контрактов было вызвано необходимостью производителей или других участников договора застраховать себя от колебаний цены.

Например, фермер, планируя вырастить и собрать урожай зерновых, вкладывает средства в семена, удобрения, совершает другие производственные затраты, хочет исключить риск получить убытки от продажи урожая, желает получить прибыль вне зависимости от величины спроса и предложения. Хотят исключить риски от колебаний валюты производители, которые заключают контракты на поставку продукции, а деньги получат через определенное время. После совершения фьючерсной операции цена контракта не может измениться даже при значительном изменении курса валюты.

С целью страховки от колебаний цены базового актива в будущем устанавливают фиксированный размер цены на определенную дату – происходит хеджирование. Другой целью биржевых торгов является спекуляция. Сделки заключаются между спекулянтами для получения планируемой прибыли от возможных движений цены. Продавцы делают ставку на понижение, а покупатели на повышение.

Участники фьючерсного контракта

Заключение сделки предполагает наличие продавца и покупателя, но они преследуют разные цели. Продавец – хеджер – использует фьючерсный рынок, чтобы уменьшить риск от изменений цены. Трейдер планирует получить прибыль от прогнозируемых изменений цены, от покупки актива дешевле и продажи в определенный срок дороже. Фьючерсный рынок не может существовать без участия торговцев, различают два типа: местных и брокеров. Местные торговцы самостоятельно совершают покупки-продажи (зарабатывают на разнице цен), брокеры совершают сделки от имени своих клиентов.

Виды фьючерсов

В числе активов сделки находятся не только товары, но и валюта, фондовые индексы, процентные ставки. Различают следующие виды фьючерсов:

1. Поставочный. Предполагает обязательную поставку продавцом покупателю продукции (древесины, угля, металла, золота, нефти, зерна) в определенную контрактом дату по указанной цене. При отсутствии товара после окончания срока контракта продавец уплачивает бирже штраф.
2. Расчетный. По контракту поставки не предусмотрены, происходят только расчеты между покупателем и продавцом. Сумма расчетов определяется как разница между указанной в договоре ценой и фактической (текущей), установившейся на момент окончания сделки.

Как работают фьючерсы

Оба вида сделки – поставочный и расчетный – представляют собой срочный контракт. Фьючерсы – что это такое? Это ценная бумага на порцию товара (актива), который приобретается на определенный срок (future). После окончания этого срока торги по прежней ценной бумаге прекращаются, происходит расчет межу участниками контракта. Возможны три варианта расчета:

1. Цена базового актива не изменилась – участники не производят расчетов.
2. Цена увеличилась – пополняется счет покупателя, уменьшается счет продавца.
3. Цена уменьшилась – уменьшается счет покупателя, увеличивается счет продавца.

Исполнение фьючерсного контракта

После заключения сделки обязательства по ее исполнению несет биржа. Что такое фьючерсы, их отличия от опционов? Опционы допускают возможность, предоставляют право купли-продажи, а фьючерсный договор предполагает, что участник обязан купить или продать актив – произвести расчет. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется вносимым сторонами залогом – гарантийным обеспечением, которое возвращается участникам по окончанию договора или служит источников покрытия убытков одного из них.

Как торговать фьючерсами

Торговля фьючерсами для начинающих имеет несколько преимуществ:

1. Инструмент является высоколиквидным.
2. Торги в течении дня длятся долго – операции совершаются с 10-00 часов до 23-45 часов.
3. Низкая комиссия.
4. С помощью встроенного кредитного плеча можно зарабатывать при внесении не полной стоимости контракта, а только части (в отличии от акций, которые приобретаются по полной стоимости).

Нужно помнить дату окончания контракта, чтобы не остаться с ним на руках по истечении срока. Преимущественно действие ценной бумаги длится от одного месяца до трех месяцев, бывают долгосрочные – до девяти месяцев. Продавать фьючерс можно до окончания его срока. Лучше это делать ближе к окончанию контракта, в день, когда можно получить прибыль. Бывают дни, когда после изменения цены гарантийного обеспечения не хватает – его необходимо увеличить, иначе позиция закроется в убыток.

Фьючерсные биржи

Торговля фьючерсами на бирже используется преимущественно для спекуляций, только незначительная часть операций совершается с целью хеджирования. Расчеты между собой участники не производят, их совершает биржевая клиринговая палата, за что получает комиссионную плату от продавца и покупателя. Для расчетов палата использует предоставленное клиентами гарантийное обеспечение.

Фьючерсная цена

Показателем заключенного договора является цена базового актива. Для реального товара устанавливается фиксированная цена для хеджирования. Она отличается от цены товарного рынка, потому что рыночная цена определяется соотношением спроса и предложения. Для расчетных ценных бумаг производят расчет цены фьючерса в рублях. Определение индексной цены сделки в рублях происходит умножением составляющих: стоимости одного пункта, его цены, текущего курса валюты.

Срочный рынок в России

Торговлю ценными бумагами в России производят:

• Московская биржа;
• Фондовая биржа Санкт-Петербурга.

Российский рынок фьючерсов разнообразен, на нем продаются ценные бумаги на:

• акции компаний;
• кредитные процентные ставки;
• облигации;
• индексы;
• продукцию (зерно, нефть, электроэнергию, сахар, металлы);
• валютные пары (евро/доллар, евро/рубли, доллар/рубли).

Фьючерс на акции Сбербанка

Торговля ценными бумагами происходит на срочном рынке Фортс. Приобрести фьючерс Сбербанка в Forts можно самостоятельно. Для этого необходимо заключить договор с торговым брокером и подключить терминал для работы онлайн. Для торговли на финансовой бирже нужно прислушиваться к мнениям экспертов, следить за графиком, новостями, делать свой анализ, выводы, прогноз. Аналитики утверждают, что в данный момент акции Сбербанка недооценены и их нужно покупать. Сейчас гарантийное обеспечение по ценной бумаге составляет 1300 рублей, размер лота – 100 акций, стоимость шага – 1 рубль.

Нефть является востребованным сырьем во всем мире. Продукты нефтепереработки используются во всех сферах нашей жизни, поэтому фьючерсы на нефть являются высоколиквидными. На нефтяном биржевом рынке в настоящее время только часть ценных бумаг покупается для инвестиций, около 90% приобретается для спекуляций. Торговать можно на Московской бирже с помощью подключенного терминала.

На российском нефтяном биржевом рынке популярны ценные бумаги на нефть марки брент (рыночное кодовое обозначение фьючерса BRJ6). При кредитном плече 1 к 6, размере лота 10 баррелей можно начать торговать с 7000 рублей. Стоимость фьючерсов в последние годы снизилась в четыре раза, но количество покупок ценных бумаг уменьшилось только на 19%. Уменьшение объемов продаж объясняется меньшей привлекательностью для спекуляций.

Фьючерс Si

Валютные фьючерсы представляют собой биржевой инструмент для хеджирования. При заключении договора на поставку товара с отсрочкой платежа на определенный период поставщик с помощью ценной бумаги фиксирует стоимость валюты. Большинство договоров заключается с целью спекуляций. Торговля происходит валютными парами. Самой ликвидной на российской бирже является пара американский доллар / российский рубль с кодом Si. Популярностью пользуются пары: евро/доллар, евро/рубль.

Фьючерс Газпрома в forts

Выгоднее покупать фьючерс на акции Газпрома, чем сами акции, потому что с помощью встроенного кредитного плеча 1 к 8 можно приобретать за имеющуюся сумму денег больше акций. Прибыльность таких вложений больше в восемь раз, но и убыток тоже при равных вложениях увеличивается в восемь раз. Для биржевой торговли необходимо следить за сроками договоров, предоставляемыми графиками, прогнозами экспертов, новостями.

Фьючерс на индекс РТС

Ценные бумаги на индекс РТС были запущены для хеджирования российского фондового рынка. Сейчас они являются высоколиквидными, используются для спекуляций. Приобретать можно фьючерсы на индексы онлайн. После названия индекса через черточку указывается день окончания договора. Последним торговым днем месяца для заключения контракта считают число 15 или следующий после выходного рабочий день.

Видео: гарантийное обеспечение на фьючерсах

Нашли в тексте ошибку? Выделите её, нажмите Ctrl + Enter и мы всё исправим!

Ответы:

q Второй стороной каждой фьючерсной сделки выступает _________ .

q ____________ представляет собой продажу фьючерсного контракта.

q _____________ представляет собой покупку фьючерсного контракта.

q Все фьючерсные контракты урегулируются либо путем __________ , либо путем ______________.

q Участник фьючерсной сделки, принимающий на себя риск с целью получения прибыли, называется _________________ .

q _________________ был предшественником _________________ .

q ________________ использует краткосрочные колебания цен для получения прибыли.

q _________________ использует фьючерсные рынки для защиты от неблагоприятного изменения цен наличных товаров .

q Число фьючерсных контрактов, не урегулированных путем поставки или обратной сделкой, представляет собой показатель _________________ .

q Показатель количества сделок, заключенных на фьючерсных рынках за определенный период, называется ___________________ .

q Минимальная сумма средств на счете клиента, имеющего открытую позицию , называется _________________ .

5.2.3. Опционная биржа

1. Используя список терминов, дополните предложения:

«При своих» Опцион на покупку Цена исполнения опциона Время Внутренняя стоимость Подписчик опциона Срок истечения опциона Премия Опцион на продажу Держатель опциона «При деньгах» Неустойчивость «Без денег»

Ответы:

· Фиксированная цена, по которой покупатель опциона может реализовать опцион на продажу или покупку, называется ________________.

· _______________ фьючерсного контракта есть право его покупателя занять длинную позицию по определенной цене в течение определенного срока.

· Покупатель опциона называется также _________________.

· Опцион, не имеющий внутренней стоимости, называется _____________ или _______________.

· Внутренняя стоимость опциона влияет на его _______________.

· Опцион на продажу является опционом ________________, если цена фьючерсного контракта ниже цены столкновения.

· ________________ представляет собой право покупателя занять короткую позицию по определенной цене в течение определенного периода.

· Продавец опциона называется также ________________.

· ________________ является показателем ценовых изменений за определенный период.

· Чем больше ______________ остается до истечения срока опциона, тем больше размер премии.

2. Если фьючерсная цена контракта совпадает с ценой столкновения опциона, то такой опцион называется:

Ответы: А. «При деньгах».

Б. «Без денег».

В. «При своих».

Г. Истекшим.

3. Продажа опциона привлекательна для инвестора, так как эта операция:

Ответы: А. Имеет неограниченную прибыль.

Б. Имеет низкий риск.

В. Короткий пут опцион.

Г. Короткий колл опцион.

Д. Правильного ответа нет.

8. Какую опционную позицию нужно открыть, если ожидается слабое понижение спотовой цены на актив?

Ответы: А. Длинный пут опцион.

Б. Длинный колл опцион.

В. Короткий пут опцион.

Г. Короткий колл опцион.

Д. Правильного ответа нет.

9. Текущая спот цена на базовый актив по колл опциону равна 100, цена страйк (исполнения) – 105. Чему равна опционная премия?

Ответы: А. Внутренней стоимости.

Б. Временной стоимости.

Г. Цене страйк.

10. Текущая спот цена на базовый актив по пут опциону равна 100, цена страйк – 105. Чему равна опционная премия?

Ответы: А. Внутренней стоимости.

Б. Временной стоимости.

В. Спот цене на базовый актив.

Г. Цене страйк.

Д. Сумме внутренней и временной стоимости.

11. Текущая спот цена на базовый актив по пут опциону равна 100, цена страйк – 105. Рассчитайте внутреннюю стоимость пут опциона:

Ответы: А. – 5.

12. Текущая спот цена на базовый актив по колл опциону равна 100, цена страйк – 105. Рассчитайте внутреннюю стоимость колл опциона:

Ответы: А. – 5.

Д. Другой ответ (вписывается самостоятельно).

5.2.4. Московская межбанковская валютная биржа

(первичный рынок ГКО)

1. Для каких целей выпускаются государственные ценные бумаги ?

Ответы: А. Обеспечения кассового исполнения государственного бюджета .

В. Временного размещения финансовых ресурсов инвесторов.

2. Что из ниже перечисленного составляет структуру внешнего долга РФ?

Ответы: А. Еврооблигации, выпущенные от имени РФ.

Б. Облигации государственного внутреннего валютного займа.

В. Задолженность кредиторам Лондонского клуба.

Г. Задолженность российских банков по иностранным кредитам .

Д. Долг бывшего СССР.

Е. Золотые облигации.

3. Назовите основные инвестиционные качества государственных ценных бумаг:

Ответы: А. Безопасность вложений (стабильность, надежность получения дохода).

Б. Норма доходности.

В. Рост курсовой стоимости.

Г. Ликвидность вложений (обеспечивается эмитентом и его профессиональными посредниками).

4. В неконкурентной заявке, подаваемой в торговую систему (ММВБ), должны быть указаны:

Ответы: А. Код Дилера и код Инвестора.

Б. Направление сделки.

В. Количество облигаций, выраженное в штуках.

Г. Цена за одну облигацию, выраженная в процентах от номинальной стоимости.

Д. Позиция «депо» и денежная позиция, в счет которых подана данная заявка.

Е. Правильных ответов нет.

5. Согласно шкале международного агентства Standard & Poor"s ценные бумаги, характеризующиеся как преимущественно спекулятивные на рынке еврооблигаций , обозначаются:

А. Аа (АА).

Б. Ваа (ВВВ).

В. Ва (ВВ).

Д. Саа (ССС).

Е. Са (СС).

6. Государственная облигация, выпущенная в Великобритании 25 лет назад, до погашения которой осталось два года, является:

Ответы: А. Краткосрочной.

Б. Среднесрочной.

В. Долгосрочной.

Г. Бессрочной.

Модуль 3. «Конъюнктура рынка ценных бумаг»

1. Капитализация – это....

Ответы: А. Сумма произведений курсов ценных бумаг на количество ценных бумаг в обращении.

Б. Совокупный объем эмиссии ценных бумаг, обращающихся на рынке.

3. Каким образом частота выплат купонных платежей влияет на купонную ставку и цену размещения облигаций при прочих равных условиях?

Ответы: А. Цена размещения облигации с большей частотой купонных выплат будет выше, а купонная ставка будет ниже по сравнению с облигацией с меньшей частотой купонных выплат.

Б. Цена размещения и купонная ставка по облигациям большей частотой купонных выплат будет ниже по сравнению с облигацией с меньшей частотой купонных выплат.

В. Цена размещения и купонная ставка по облигациям большей частотой купонных выплат будет выше по сравнению с облигацией с меньшей частотой купонных выплат.

4. Первый инвестор осуществил покупку одной ГКО по цене 88% от номинала, а затем продажу по цене 89% от номинала. Второй инвестор купил одну корпоративную облигацию по цене 89% от номинала. По какой цене (в процентах от номинала) он должен продать корпоративную облигацию, чтобы получить такую же прибыль, как первый инвестор от операции с ГКО? Допущение: номинал ГКО и корпоративной облигации одинаков.

Ответ вписывается самостоятельно.

Б. Рыночная стоимость облигации «В» выше рыночной стоимости облигации «А».

В) Рыночная стоимость облигации «В» ниже рыночной стоимости облигации «А».

Г. Рыночная стоимость облигации «В» равна рыночной стоимости облигации «А».

9. Текущая доходность облигации субъекта РФ с купонной ставкой 9,5%, имеющей рыночную стоимость 98% к номиналу, составляет:

Ответы: А. 9,5%.

10. Рыночная цена облигации равна 100 ед., рыночная процентная ставка на рынке облигаций составляет 8%, критерий 1/10 равен 0,2%. Рассчитайте размер рыночной процентной ставки, изменение которой привело к снижению рыночной цены облигации до 98,5 ед.

Ответы: А. 5,6%.

Модуль 1. «Рынок ценных бумаг: инструменты, участники и сегменты»:

1. История возникновения рынка ценных бумаг в России.

2. Функциональная структура рынка ценных бумаг, характеристика ее элементов.

3. Анализ кризисного состояния фондового рынка в России в 1997-98 г. г.

4. Инвестиционный потенциал рынка ценных бумаг.

5. Инфраструктура рынка ценных бумаг.

6. Деятельность эмитентов на рынке ценных бумаг.

7. Ценные бумаги как товар на фондовом рынке.

8. Понятие эмиссионной ценной бумаги.

9. Порядок перехода прав по ценной бумаге.

10. Привилегированные акции.

11. «Голубые фишки».

12. Учредительские акции.

13. Правовое регулирование рынка акционерного капитала.

14. Размещенные и объявленные акции общества.

15. Порядок оплаты и приобретения акций общества.

16. Андеррайтинг на рынке ценных бумаг.

25. Иностранные инвесторы на российском рынке ценных бумаг.

26. Граждане как инвесторы.

27. Корпоративные облигации как сегмент финансового рынка.

28. Правовое регулирование рынка облигаций.

29. Выбор параметров облигаций при их выпуске.

30. Обращение облигаций на вторичном рынке.

31. Международные облигации.

32. Дисконтные облигации.

33. Облигации с фиксированной процентной ставкой.

34. Облигации с плавающей купонной ставкой.

35. Валютно-индексируемые облигации.

36. Инфляционно-индексируемые облигации.

37. Корпоративные действия эмитента на фондовом рынке.

38. Сценарии развития корпоративных облигаций в России в среднесрочной перспективе.

39. Факторы развития рынка корпоративных облигаций в России.

40. Инвестиционные возможности рынка корпоративных облигаций в России.

41. Государственные краткосрочные облигации РФ.

42. Казначейские векселя.

43. Облигации федерального займа РФ.

44. Облигации банка России.

45. Облигации внутреннего валютного займа РФ.

46. Ценные бумаги Санкт-Петербурга.

48. Муниципальные ценные бумаги.

49. Облигации государственного сберегательного займа РФ.

50. Налоговые освобождения и денежные зачеты.

51. Еврооблигации.

52. Спекулятивные операции на рынке облигаций.

53. Использование ценных бумаг при реструктуризации общества.

55. Простые складские свидетельства.

56. Двойные складские свидетельства.

57. Опционные контракты.

58. Процентный фьючерс.

59. Валютный своп.

63. Европейские депозитарные расписки.

64. Глобальные депозитарные расписки.

65. Характеристика внебиржевых рынков.

66. Электронные внебиржевые торговые системы.

67. Арбитражеры на фондовом рынке.

68. Интернет-трейдинг.

69. Брокерская деятельность.

70. Дилерская деятельность.

71. Деятельность по управлению ценными бумагами.

72. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).

73. Депозитарная деятельность.

74. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

75. Деятельность по организации торговли ценными бумагами.

76. Операции репо на фондовом рынке.

77. Деятельность финансовых консультантов на рынке ценных бумаг.

78. Институциональные трастовые услуги.

79. Вексельные теории.

88. Ассоциация участников вексельного рынка.

89. Налогообложение операций с государственными ценными бумагами .

90. Налогообложение операций с корпоративными ценными бумагами.

91. Информационное обеспечение рынка ценных бумаг.

92. Страхование ценных бумаг.

93. Анализ международной интеграции российского фондового рынка.

Модуль 2. «Биржевое дело: фондовая биржа, фьючерсная биржа, ММВБ, Фондовая биржа «РТС»»

9. Срочные биржевые контракты.

10. Организация двойного аукциона на бирже.

23. Сущность и функции клиринга по денежным расчетам на биржевом рынке.

24. Организация простого клиринга на фондовой бирже.

25. Организация многостороннего клиринга на фондовой бирже.

26. Применение централизованного клиринга в биржевой торговле ценными бумагами.

27. Непрерывное клиринговое исполнение в условиях электронных форм биржевой торговли.

28. Деятельность биржевого депозитария.

29. Техника спекулятивных операций на кассовом рынке.

30. Кастодианальная деятельность в инфраструктуре зарубежных биржевых рынков.

31. Фьючерсная биржа, ее история, организация и регулирование.

32. Посредническая деятельность на фьючерсных рынках.

33. Котирование биржевых цен по фьючерсным контрактам.

34. Концепция форвардных цен и форвардный контракт.

35. Урегулирование обязательств по фьючерсным контрактам.

36. Хеджеры на фьючерсном рынке.

37. Маржа и механизм клиринга по фьючерсным контрактам.

38. Правовое регулирование деятельности фьючерсных бирж.

39. Взаимосвязь цен наличного и фьючерсного рынков.

41. Базисный риск в хеджировании.

42. Хеджирование продажей.

43. Хеджирование покупкой.

44. Операции спрэда на фьючерсных рынках.

45. Виды спекулянтов на фьючерсных рынках.

46. Закрытие позиции по фьючерсному контракту.

47. Техника спекулятивных операций на срочном рынке.

48. Спецификация биржевого опциона.

49. Биржевые опционы на акции.

50. Биржевые опционы на фондовые индексы.

51. Биржевые опционы на долговые ценные бумаги.

52. Биржевые опционы на валюту.

53. Биржевые опционы на фьючерсные контракты.

54. Использование опционов при хеджировании.

55. Соотношение цены столкновения опциона и текущей фьючерсной цены.

56. Временная стоимость премии опциона.

57. Процентные ставки и неустойчивость – характеристики цены опциона.

58. Торговля опционами на фондовой бирже «Санкт-Петербург».

59. Фондовая биржа «РТС»: история создания и функционирование.

60. Участники биржевой торговли в «РТС».

61. Организация торговли на классическом рынке в системе РТС.

62. Организация биржевой торговли в «РТС».

63. Документооборот в системе «РТС».

64. Депозитарно-клиринговый процесс по биржевым сделкам в системе «РТС».

65. Листинг в «РТС».

84. Торговля корпоративными ценными бумагами на ММВБ.

85. Торговля еврооблигациями на ММВБ.

86. Характеристика фьючерсов, обращающихся на ММВБ.

87. Организация бирж в Германии.

88. Фондовые биржи в Японии.

89. Структура и направления деятельности Комиссии США по ценным бумагам и биржам.

90. Листинг еврооблигаций на Люксембургской фондовой бирже.

91. Понятие «биржевой индекс». Индекс Доу-Джонса.

92. Методы расчета биржевых индексов.

Модуль 3. «Конъюнктура рынка ценных бумаг (фундаментальный анализ , технический анализ , управление фондовым портфелем)»

1. Конъюнктура биржевого рынка ценных бумаг: цели и задачи.

2. Мониторинг как метод конъюнктурного анализа.

3. Статистический анализ фондового рынка.

4. Фундаментальный анализ и его значение для прогнозирования цен на фондовые инструменты.

5. Анализ сегментации рынка ценных бумаг.

6. Ликвидность ценных бумаг и методы ее оценки.

7. Методы анализа инвестиционных качеств ценных бумаг.

9. Приемы технического анализа и характеристика его основных положений.

10. Экспертный анализ фондового рынка.

11. Оценка состояния конкурентной среды на рынке ценных бумаг.

12. Конъюнктура рынка ценных бумаг субъектов РФ.

13. Конъюнктура рынка муниципальных ценных бумаг в РФ.

14. Использование графического анализа на фондовом рынке.

15. Тренды и линии трендов как инструменты технического анализа.

16. Интерпретация рынка ценных бумаг по объему торговли и открытию позиций.

17. Основы определения инвестиционного риска.

18. Дисперсия и коэффициент вариации при оценке инвестиционного риска.

19. Факторный анализ процентного риска по ценным бумагам.

20. Кредитный риск и методы его оценки на фондовом рынке.

21. Показатели риска доходности по ценным бумагам.

22. Инфляционный риск и методы его оценки.

23. Налоговый риск и методы его учета при осуществлении инвестиций в ценные бумаги.

24. Экономико-математическое моделирование при оценке инвестиционных рисков.

25. Экспертная оценка финансовых рисков.

26. Оценка риска по фьючерсным контрактам.

27. Оценка риска по опционным контрактам.

32. Эквивалентный доход по ценным бумагам, облагаемый налогом.

33. Основы оценки рыночной стоимости акций.

34. Определение рыночной стоимости акций на основе стоимости чистых активов .

35. Оценка векселей.

36. Показатели доходности на бескупонным ценным бумагам.

37. Показатели доходности по купонным облигациям .

38. Доходность к аукциону на рынке ценных бумаг.

39. Доходность к перепродаже ценных бумаг

40. Текущая доходность по корпоративным облигациям.

41. Доходность к погашению по корпоративным облигациям.

42. Доходность по купонным выплатам.

43. Расчет прибыли на одну акцию.

44. Показатели финансовой устойчивости корпоративного эмитента.

45. Коэффициент «бета».

47. Дивидендная доходность.

48. Показатели дюрации на рынке государственного долга .

49. Волатильность ценных бумаг и ее вычисление.

50. Оценка корпоративных облигаций.

51. Оценка реальной стоимости компании и ее акций.

52. Оценка депозитных сертификатов.

53. Оценка опционных контрактов.

54. Оценка фьючерсных контрактов.

55. Экономические особенности моделирования цены опциона.

56. Модель Блэка-Шоулза.

57. Биноминальная модель цены биржевого опциона.

58. Влияние прогноза процентных ставок на инвестиционные решения.

59. Прогнозирование будущих процентных ставок на основе теории ожиданий.

60. Портфели ценных бумаг и их типы.

61. Принципы формирования фондового портфеля.

62. Управление портфелем роста.

63. Формирование и управление портфелем дохода.

64. Портфели двойного назначения.

65. Портфели ценных бумаг государственных структур.

66. Стратегия и тактика формирования портфеля ценных бумаг интервальных инвестиционных фондов.

67. Стратегия и тактика формирования портфеля ценных бумаг закрытых инвестиционных фондов.

68. Фондовые портфели открытых инвестиционных фондов.

87. Рентабельность дилерской деятельности.

88. Рентабельность брокерской деятельности.

89. Показатели эффективности управления инвестиционным фондом.

7.Библиографический список

1. , Белякова системы рынка ценных бумаг. – СПб.: изд-во СПбГУЭФ, 2002.

2. Бердникова ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Инфра-М, 2000.

3. Бердникова ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2003.

4. Энциклопедия технических индикаторов рынка. – М.: Альпина, 1998.

5. Ценные бумаги/ Под редакцией В. Колесникова и В. Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 2000.

6. Галанов инструменты срочного рынка. – М.: Финансы и статистика, 2002.

7. О возможных мошеннических схемах при торговле ценными бумагами с использованием сети Интернет// Письмо ФКЦБ РФ от 01.01.2001 г. № ИБ-02/229.

8. Инфраструктура рынка складских свидетельств// Вестник НАУФОР. – 2000. - № 2 .

9. , Островская и муниципальные ценные бумаги.- СПб.: Питер, 2004.

10. , Никифорова становления фондового рынка в Санкт-Петербурге.- СПб.: изд-во СПбГУЭФ, 2003.

11. Николенко в мировой фьючерсной торговле// www. *****.

12. Cухоруков А. Об особенностях торговли в РТС с использованием систем ЭДО и ЦЭД //Рынок ценных бумаг. – 1999. - № 19.

13. АДР и вопросы прав инвестора //Рынок ценных бумаг – 2000. - № 10 – С. 10-13.

14. http://www. *****

15. http://www. ***** – сайт АУВЕР

16. http://www. *****

17. http://www. *****

18. http://www. region. ***** – сайт ИК “Регион”

19. http://www. ***** – сайт НП «Фондовая биржа РТС»

1. Введение ……..………………………………………………..….....3

2. Рынок ценных бумаг и его регулирование ...……………...…….4

2.1. История становления российского фондового рынка…………...4

и фондовых бирж в России до 1917 года....……………………4

2.1.2. Фондовый рынок в эпоху диктатуры пролетариата

и советский период………………………….……………………8

2.1.3. Возрождение фондового рынка в условиях

рыночных преобразований…………………..……...………….11

2.2. Сегменты и инструменты рынка…………………………………18

2.2.1. Классификация и условия организации

рынка ценных бумаг по сегментам…………………………….18

2.2.2. Ценные бумаги как товар на фондовом рынке………………..23

1. Выпуск и обращение складских свидетельств………..……...26

2.3. Профессионалы и непрофессиональные участники рынка…..28

2.4. Международные рынки ценными бумагами……………….….33

2.4.1. Организация выпуска и обращения

депозитарных расписок....………………………………....…...35

2.4.2. Международные облигации (еврооблигации)……………...…39

2.4.3. Новые технологии рынка: альтернативные

электронные торговые системы.....................………….....… ..41

2.4.4. Оценка привлекательности интернет-трейдинга

для российских инвесторов..................................………….…...44

3. Биржевое дело …………………………………………..…………46

3.1. Фондовая биржа – главная торговая система

рынка ценных бумаг………………………….…………………...46

3.1.1. Виды биржевых сделок.………………………………………...46

3.1.2. Процедуры листинга и делистинга……….………….…….…..48

3.1.3. Организация биржевой торговли и котировка

ценных бумаг………………………………………………….…51

3.1.4. Сущность и функции биржевого клиринга………......………..53

3.1.5. Основные этапы клирингового процесса……………………...56

3.1.6. Депозитарная деятельность как элемент расчетного

механизма…..…………………………………………………….59

3.2. Фьючерсная биржа………………………………………………..60

3.2.1. Субъекты и объекты фьючерсного рынка.……………….……60

3.2.2. Торговля и расчеты по фьючерсным

контрактам…………...………………………………………….65

3.2.3. Зарубежный опыт обращения фьючерсов

на облигации……………………………………………………..67

3.2.4. Опционные контракты…………………………………………..70

1. Торговля опционами на фондовой бирже

«Санкт-Петербург» ......................................................................72

3.3. Московская межбанковская валютная биржа…………………...76

3.3.1. Общая характеристика рынка государственных ценных

бумаг и происходящих на нем новаций.....….….……………..76

3.3.2. Торговля облигациями…………………………….….………...80

3.3.3. Расчетные центры и депозитарии……………………………..83

3.3.4. Ломбардные кредиты и сделки репо……………………...…..86

3.4. Фондовая биржа «Российская торговая система».……………..90

3.4.1. История создания РТС............…….......……………………….90

3.4.2. Участники Российской торговой системы (РТС)…….….…...92

3.4.3. Листинг ценных бумаг, торгуемых в РТС....………………….95

3.4.4. Организация биржевой торговли в Партнерстве «РТС»..……97

3.4.5. Организация небиржевой торговли в системе РТС...........….100

4. Конъюнктура рынка ценных бумаг …………………………...102

4.1. Фундаментальный анализ……………………………………….103

4.2. Технический анализ………………………………………...…...109

4.2.1. Биржевые и фондовые индексы………………………………113

4.2.1.1. Индикаторы РТС………………………….…………………115

4.3. Управление фондовым портфелем……………………………..119

4.3.1. Теории фондового портфеля………………………………….122

5. Тесты и практические задачи по основным темам курса

5.1. Модуль 1. «Рынок ценных бумаг и его регулирование»..…….125

5.1.1. Инструменты и участники рынка ценных бумаг…………....125

5.1.2. Регулирование рынка ценных бумаг…………………………128

5.1.3. Международный рынок ценных бумаг (АДР)……………….131

5.2. Модуль 2. «Биржевое дело»……………………………………..135

5.2.1. Фондовая биржа………………………………………………..135

5.2.2. Фьючерсная биржа…………………………………………….137

5.2.3. Опционная биржа……………………………………………...140

5.2.4. Московская межбанковская валютная биржа

(первичный рынок ГКО)…...………………………………….143

5.3. Модуль 3. «Конъюнктура рынка ценных бумаг»……………...145

6. Тематика контрольных работ для самостоятельной

работы студентов по курсу «Рынок ценных бумаг

и биржевое дело» …………………………………………………147

6.1. Модуль 1. «Рынок ценных бумаг: инструменты,

участники и сегменты»………………………………………….147

6.2. Модуль 2. «Биржевое дело: фондовая биржа, фьючерсная

биржа, ММВБ, фондовая биржа «РТС»»………………………150

6.3. Модуль 3. «Конъюнктура рынка ценных бумаг:

фундаментальный анализ, технический анализ,

управление фондовым портфелем»……………………………153

7. Библиографический список ………….…..…………………...156

1. Используя список терминов, дополните предложения: Однодневный спекулянт Непрофессиональный спекулянт Ликвидность Длинная позиция Короткая позиция Рисковый капитал Позиционный спекулянт Эффективность

q ______________не может заключать сделки в торговом зале биржи.

q Спекулянт предполагает, что правительство введет ограничение размера кредитов. С целью получения прибыли на изменении процентных ставок он занимает________________ позицию на фьючерсном рынке облигаций Казначейства.

q Спекулянт, получивший прогноз на неблагоприятные погодные условия в период сбора урожая пшеницы, решил открыть _______________ позицию по фьючерсам на пшеницу.

q Присутствие спекулянтов жизненно важно для фьючерсных рынков, поскольку они обеспечивают _________________.

2. Используя список терминов, дополните предложения:

Базис Конвергенция Издержки поставки Процентные ставки Хеджирование Полные издержки хранения Ослабление базиса Длинный хедж Короткий хедж Противоположная позиция Параллельно Складские расходы Усиление базиса

q Для защиты своего урожая от падения цен фермер предполагает осуществить _______________ .

q Изменение базиса от +14 центов до – 14 центов означает, что базис ______________ .

q При наступлении месяца поставки происходит ______________ наличных и фьючерсных цен.

q Для товаров длительного хранения стоимость хранения, страхования и оплаты банковского процента представляет _______________ .

q _________________ представляет собой разницу между наличной ценой товара и фьючерсной ценой этого товара.

q На рынке финансовых инструментов издержками поставки являются ___________________ .

q Изменение базиса с + 9 центов до + 16 центов называется _________________.

q Нефтеперерабатывающая компания предвидит увеличение цен на нефть в ближайшие 6 месяцев и решает осуществить _______________ для защиты будущей закупки.

q Условие, которое делает возможным хеджирование, - это то, что наличные и фьючерсные цены движутся в целом _________________ .

3. Участник, имеющий длинную позицию по февральскому контракту на медь, решил ликвидировать свое обязательство. Что ему нужно сделать?

Ответы: А. Продать этот контракт.

Б. Застраховаться у страховой компании.

В. Купить опцион на фьючерс.

Г. Заключить офсетную сделку.

4. Фьючерсные цены определяются:

Ответы: А. Аукционным методом.

Б. Руководителями биржи.

В. Расчетной палатой биржи.

Г. Приказами клиентов.

5. Первоначальная маржа взимается с участников фьючерсной торговли для того, чтобы:

Ответы: А) Осуществить частичный платеж по контракту; Б) Компенсировать издержки биржи на совершение операции; В) Гарантировать исполнение сделки; Г) Оплатить услуги брокера.

6. Базис в момент начала хеджирования составлял 50 руб., в момент завершения он составил 35 руб. Кто выигрывает от такого изменения базиса?

Ответы: А. Хеджер-покупатель.

Б. Хеджер-продавец.

В. Спекулянт.

Г. Арбитражер.

Д. Расчетная палата.

Д. Депозитарий.

7. Используя список терминов, дополните предложения:

Форвардный контракт Наличный рынок Расчетная палата Однодневный спекулянт Поставка Позиционный спекулянт Фьючерсный контракт Фьючерсная биржа Фьючерсные рынки Хеджер Первоначальная маржа Длинная позиция Маржа Поддерживающая маржа Место торговли Ликвидировать контракт Открытая позиция Метод аукциона Короткая позиция Спекулянт Вариационная маржа Объем торговли Арбитражер Скалпер

q Второй стороной каждой фьючерсной сделки выступает _________ .

q ____________ представляет собой продажу фьючерсного контракта.

q _____________ представляет собой покупку фьючерсного контракта.

q Все фьючерсные контракты урегулируются либо путем __________ , либо путем ______________.

q Участник фьючерсной сделки, принимающий на себя риск с целью получения прибыли, называется _________________ .

q _________________ был предшественником _________________ .

q ________________ использует краткосрочные колебания цен для получения прибыли.

q _________________ использует фьючерсные рынки для защиты от неблагоприятного изменения цен наличных товаров.

q Число фьючерсных контрактов, не урегулированных путем поставки или обратной сделкой, представляет собой показатель _________________ .

q Показатель количества сделок, заключенных на фьючерсных рынках за определенный период, называется ___________________ .

q Минимальная сумма средств на счете клиента, имеющего открытую позицию, называется _________________ .